الأهلى فاروس: لا فرص صعود جذابة لأسهم الأسمنت رغم ارتفاعها حتى 45% منذ بداية العام
عفاف عمار نشر في: السبت 10 أكتوبر 2026 - 5:32 م | آخر تحديث: السبت 10 أكتوبر 2026 - 5:32 م
استبعدت شركة الأهلى فاروس للأبحاث وجود فرص صعود كبيرة لأسهم شركات الأسمنت المدرجة فى البورصة المصرية خلال الفترة المقبلة، معتبرة أن مستويات التقييم الحالية تبدو مبررة وليست جذابة، فى ظل محدودية فرص تحقيق مكاسب إضافية من نمو الأرباح أو توزيعات الأرباح.
قالت الشركة، فى تقرير بحثى حديث، اطلعت عليه «مال وأعمال»، إنها قارنت مضاعفات التقييم لأسهم 4 من أكثر شركات الأسمنت نشاطًا فى البورصة المصرية، بهدف رصد فرص استثمارية محتملة، إلا أن نتائج المقارنة أظهرت محدودية فرص الصعود من المستويات الحالية.
ارتفعت أسهم شركات الأسمنت الأربع منذ بداية العام، حيث تصدر سهم العربية للأسمنت المكاسب بارتفاع 45.1%، يليه سهم جنوب الوادى للأسمنت بنسبة 42.3%، ثم مصر بنى سويف للأسمنت بنسبة 33.6%، ومصر للأسمنت قنا بنسبة 28.7%.
وترى الأهلى فاروس أن هذه الارتفاعات، إلى جانب مستويات مضاعفات التقييم الحالية، تحد من فرص تحقيق مكاسب إضافية، خاصة مع عدم وجود محفزات واضحة تتمثل فى نمو قوى للأرباح أو ارتفاع توزيعات الأرباح.
أظهر تحليل الأهلى فاروس أن مضاعف قيمة المنشأة إلى الإيرادات للشركات الأربع يتراوح بين 1.8 و2.6 مرة، بينما يتراوح مضاعف قيمة المنشأة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 4.5 و5.9 مرة.
تعتقد الأهلى فاروس أن مضاعفات التقييم الحالية لشركات الأسمنت لا تشير إلى وجود أسهم تتداول عند مستويات متدنية بصورة واضحة، معتبرة أن التقييمات الحالية «مبررة أكثر من كونها مغرية».
وبحسب التقرير، فإن فرص تحقيق عوائد إضافية من نمو الأرباح أو توزيعات الأرباح تبدو محدودة، وهو ما يدعم وجهة نظر الشركة بشأن محدودية فرص الصعود من المستويات الحالية.
وبلغت الطاقة الإنتاجية النسبية للشركات الأربع نحو ٣.٣٣ مليون طن سنويًا لمصر للأسمنت قنا، و3 ملايين طن لمصر بنى سويف و5 ملايين طن للعربية للأسمنت و3.8 مليون طن لجنوب الوادى للأسمنت
كما سجل صافى الدخل المنسوب خلال آخر 12 شهرًا نحو 2.6 مليار جنيه لمصر للأسمنت قنا، و4.24 مليار جنيه لمصر بنى سويف، و4.37 مليار جنيه للعربية للأسمنت، و3.09 مليار جنيه لجنوب الوادى للأسمنت.
وخلصت الأهلى فاروس إلى أن مضاعفات التقييم الحالية لشركات الأسمنت تبدو مبررة، لكنها لا توفر فرصًا جذابة للصعود، مع محدودية فرص الاستفادة من نمو الأرباح أو توزيعات الأرباح.
